套利定价模型套利定价模型解析（套利定价模型套利思维解析）
生活中我们常说“货比三家不吃亏”。就像我们去菜市场买菜，同样新鲜的蔬菜，在不同的摊位上价格常常不同。多走几步路，多问几家，就能够少花些钱。
更进一步，如果我们从售价低的摊位买来蔬菜，再卖给售价高的。几步路之间，就把价差给赚了，岂不快哉？
显然这在菜市场是不大可能的，然而在金融市场，这样的套利机会却经常存在。
什么是套利？
简单来说，就是当市场出现“一种金融标的、两种交易价格”的时候，在价格高的市场卖出标的，再同时在价格低的市场买入同样的标的。这一买一卖，就把价差给锁定了。等到价差缩小甚至归零的时候，再一卖一买，分别平了之前的头寸，就把利润赚到了。这个交易过程，就叫做“套利”。
一价律
套利能够成功，是有理论基础的，这就是“一价律”。
一价律认为一个商品应该就只有一个价格。
在生活中，这个看起来理所当然的定律要想成立，还有前提条件的。比如说，商品从生产厂家运往不同的城市，其售价是需要加上运费的。再比如说，出口到不同国家的商品，要缴纳不同的关税，同时要遵守相应国家的税收规则比如消费税等。这些因素，都会导致相同商品的不同价格。
在金融市场，随着交易手段的多样化以及交易工具的便利化，交易成本在不断下降。这让金融市场中的金融标的交易，比起现实生活中的商品交易更贴近一价律成立的条件。
但这并不意味着金融市场中套利空间会因此变得微乎其微，有时候恰恰相反。
我们先来看一个的典型的例子。
就要便宜卖的封闭式基金
1998年，国内最早的一批公募基金成立，当时采用的形式是封闭式基金，即一次募集然后封闭运作，封闭期通常是10-15年。这么久的封闭期，投资者中间要赎回怎么办呢，解决办法是允许封闭式基金上市从而可以在二级市场买卖。这样，一方面不影响基金的运作，适合长期投资；另一方面，投资者之间可以换手，解决了流动性问题。
按常理，考虑到流动性的不足，封闭式基金通常是适度折价交易的。但这个折价，不应该背离基金的净值太多。实际上，封闭式基金的折价率一直比较高。市况不好的时候，最高的折价甚至超过了30%，这也让封闭式基金折价率的变动后来成为了判断未来市场走势的一个参考指标。
随着封闭式基金封闭期的临近，会进行所谓的“封转开”，即封闭式基金转为开放式基金，基金份额可以自由赎回。这个时候，折价的基础就不存在了。
所以，就有投资者针对封闭期临近的基金开始了“封转开”套利。也有投资者利用市场的悲观情绪，在底部区域以较高折价率购入封闭式基金，为自己的投资获取额外的一层安全垫，并在未来的股市上涨中获取双重收益（净值上涨+折价缩小）。
免责声明：比特网作为开放的信息发布平台，所有资讯仅代表作者个人观点，与我们无关。如文章、图片、音频或视频出现侵权、违规及其他不当言论，请提供相关材料，发送到：2785592653@qq.com。
风险提示：本站所提供的资讯不代表任何投资暗示。投资有风险，入市须谨慎。
粉丝群：提供最新热点新闻，空投糖果、红包等福利，微信：juu3644。
风险提示：本站所提供的资讯不代表任何投资暗示。投资有风险，入市须谨慎。
粉丝群：提供最新热点新闻，空投糖果、红包等福利，微信：juu3644。
相关资讯